Уровни поддержки и сопротивления: как их строить и торговать

Цена акции три раза падала примерно до 180 ₽ и каждый раз разворачивалась вверх. Никакого закона, который запрещал бы ей опуститься ниже, нет, но в четвёртый раз многие трейдеры будут ждать того же и выставят там заявки на покупку. Так и работают уровни поддержки и сопротивления: это цены, на которых рынок уже останавливался и поэтому может остановиться снова. Ниже разобрано, почему уровни вообще работают, как строить горизонтальные уровни по экстремумам, зонам, круглым числам и объёму, как оценить их силу, что происходит при смене ролей, как увязать разные таймфреймы и как торговать отбой от уровня с расчётом стопа и объёма позиции.

Что такое поддержка и сопротивление и почему они работают

Поддержка это цена или узкая область цен, где падение раньше останавливалось, потому что покупателей становилось больше, чем продавцов. Сопротивление устроено наоборот: на нём останавливался рост, продавцы перевешивали. Простыми словами, поддержка работает как пол, сопротивление как потолок. Пол и потолок при этом не бетонные, их регулярно пробивают.

Почему цена вообще помнит старые уровни? Графику всё равно, а людям нет. У каждого заметного минимума или максимума есть участники, для которых эта цена что-то значит:

• тот, кто купил у прошлого минимума и заработал, охотно купит там снова;
• тот, кто пропустил прошлый отскок, ждёт второго шанса и ставит лимитную заявку на покупку чуть выше старого минимума;
• тот, кто купил на прошлом максимуме и пересидел просадку, хочет выйти «в ноль», и при возврате цены к максимуму его продажи давят на рост;
• продавцы в шорт держат стоп-лоссы над сопротивлением, покупатели держат стопы под поддержкой.

Отсюда две вещи. Во-первых, у уровня копятся лимитные заявки, которые тормозят цену. Во-вторых, сразу за уровнем копятся стоп-заявки, и если цена до них доходит, они ускоряют движение. Поэтому уровень одновременно точка, где цена часто разворачивается, и точка, после прохода которой движение нередко разгоняется. Как торговать второй случай и отличать настоящий выход от ложного, разобрано в статье о торговле на пробой.

У этой механики есть и данные, а не только логика. В начале 2000-х экономист Федерального резервного банка Нью-Йорка Кэрол Ослер изучила книгу условных заявок крупного банка-дилера на валютном рынке. Заявки на фиксацию прибыли заметно чаще стояли ровно на круглых ценах, а стоп-лоссы на покупку собирались чуть выше круглых чисел, стоп-лоссы на продажу чуть ниже. По её выводу, такая расстановка заявок и объясняет оба наблюдения технических аналитиков: цена часто разворачивается у уровня, а после его прохода ускоряется. Исследование касалось валютного рынка, но логика расстановки заявок у трейдеров на бирже та же.

У этого есть предел. Уровень работает, пока в него верят и вокруг него стоят заявки. Если вышла сильная новость, отчётность или решение по ставке, крупные участники пересчитывают оценку компании, и старый минимум для них уже ничего не значит. Уровень это вероятность реакции, а не гарантия.

Как строить горизонтальные уровни

Горизонтальный уровень строится по ценам, на которых рынок явно реагировал. Наклонные линии по последовательным минимумам и ценовые каналы устроены по-другому, им посвящена отдельная статья о линиях тренда и каналах. Здесь только горизонталь.

По экстремумам

Основа разметки это заметные максимумы и минимумы, от которых цена разворачивалась с ощутимым движением. Не каждая зазубрина на графике годится. Минимум считается значимым, если после него цена ушла вверх заметно, на расстояние в несколько обычных дневных диапазонов, а не на пару шагов цены.

Удобный порядок такой. Откройте дневной график за год-два, отметьте три-пять самых заметных разворотов, затем посмотрите, не совпадают ли некоторые из них по цене. Если два-три минимума или максимума стоят в одной области, перед вами кандидат в уровень. Старые максимумы, которые теперь ниже текущей цены, тоже идут в разметку: при откате они часто работают поддержкой (об этом раздел о смене ролей).

Зоной, а не линией

Цена почти никогда не разворачивается дважды на одной и той же копейке. Один минимум 180,40 ₽, второй 181,10 ₽, третий 181,60 ₽. Провести линию по любому из них значит ошибиться относительно двух других. Поэтому уровень удобнее рисовать прямоугольником: от самой нижней тени до самого верхнего закрытия в этой области.

Тени или закрытия? Единого правила нет. Тени показывают, куда цену проталкивали, закрытия показывают, где участники согласились с ценой к концу периода. Рабочий вариант: нижнюю границу зоны поддержки вести по теням, верхнюю по телам свечей. Ширина зоны при этом не должна быть огромной. Если зона занимает половину дневного хода цены, она бесполезна и для входа, и для стопа.

Круглые числа

Цены вроде 100 ₽, 150 ₽, 200 ₽ работают как уровни даже там, где цена раньше не разворачивалась. Люди так думают: «куплю, если опустится до сотни», «продам на 200». Стопы при этом ставят чуть за круглым числом, как показало исследование Ослер. Для валюты то же самое касается курсов вроде 90 или 100 ₽ за доллар.

Круглое число само по себе слабый уровень. Сильным он становится, когда совпадает с историческими экстремумами. Для разметки полезно помнить и другое: раз стопы стоят чуть за круглым числом, свой стоп туда ставить незачем.

По объёму

Уровни видны не только по разворотам, но и по тому, где прошли большие объёмы торгов. Инструмент «объём по цене» (его ещё называют профилем объёма) рисует горизонтальные столбики слева от графика: чем длиннее столбик, тем больше торговали в этом ценовом диапазоне. Длинные столбики под текущей ценой обозначают возможную поддержку при откате, над ценой возможное сопротивление при росте.

Логика простая. Там, где прошёл большой объём, много участников открыли позиции. Вернётся цена туда, и у этих людей появится повод действовать: докупить, выйти в ноль, закрыть шорт. Объём полезен и как подтверждение: если цена разворачивалась от уровня на растущем объёме, за разворотом стоял реальный спрос, а не пара случайных сделок.

Расчётные уровни

Помимо уровней по истории цены есть уровни, которые получают формулой. Точки разворота считаются по максимуму, минимуму и закрытию прошлого дня, уровни коррекции Фибоначчи откладываются от размаха последнего движения (подробно в статье о стратегиях на уровнях Фибоначчи), скользящие средние работают как подвижная поддержка в тренде. Расчётные уровни полезны как дополнение. Лучше всего они работают там, где совпадают с горизонтальной зоной по истории цены.

Как отличить сильный уровень от слабого

Уровней на любом графике можно нарисовать два десятка. Торговать стоит три-четыре. Отбирать помогают признаки, которые повышают шанс реакции.

С числом касаний есть нюанс. Первые два-три касания уровень укрепляют, они показывают, что рынок его видит. А вот пятое и шестое касание подряд в короткий срок скорее ослабляют его: каждый подход съедает часть заявок покупателей у поддержки, и в какой-то момент их не хватает. Цена, которая всё чаще и чаще тычется в сопротивление, обычно готовит его пробой.

Давность тоже работает двояко. Уровень пятилетней давности на месячном графике может оставаться сильным, если это исторический максимум, о котором помнят все. Но промежуточный минимум трёхлетней давности на дневном графике вряд ли кто-то держит в голове. Чем старше уровень, тем крупнее должен быть таймфрейм, на котором он виден, чтобы его принимать всерьёз.

Итог: сильный уровень видят многие участники сразу. Если его нужно долго искать и доказывать себе, что он есть, его скорее нет.

Смена ролей: поддержка становится сопротивлением

Одно из самых устойчивых наблюдений технического анализа: пробитая поддержка часто становится сопротивлением, а пробитое сопротивление поддержкой. Такие уровни ещё называют зеркальными.

Объяснение снова в людях. Допустим, акция полгода держалась над 150 ₽, затем на плохом отчёте упала до 135 ₽. Те, кто покупал у 150 ₽ в расчёте на отскок, теперь в убытке. Многие из них решат: «вернётся к 150, выйду без потерь». Когда цена отскакивает к 150 ₽, их продажи встречают рост, и бывшая поддержка тормозит цену уже сверху. Плюс к ним добавляются те, кто открыл шорт на пробое и хочет добавить на возврате.

С сопротивлением наоборот. Сопротивление на 200 ₽ пробили, цена ушла к 215 ₽. Продавцы, которые шортили от 200 ₽, сидят в убытке и откупают на откате. Покупатели, пропустившие пробой, ждут возврата к 200 ₽, чтобы войти. Откат к пробитому уровню (ретест) часто останавливается ровно в этой зоне.

Смена ролей работает лучше, если:

• уровень до пробоя был сильным, с несколькими касаниями;
• пробой прошёл уверенно, с закрытием дня за уровнем и на повышенном объёме;
• возврат к уровню медленный, на снижающемся объёме, без новостей.

Если же цена вернулась за уровень резко и закрепилась, пробой был ложным и роли не поменялись. На таких ситуациях строится отдельная стратегия торговли ложного пробоя.

Кстати, многие фигуры технического анализа держатся на той же механике. Линия шеи у головы и плеч или минимум между вершинами у двойной вершины это обычная горизонтальная поддержка, а цель и вход в этих фигурах считаются от неё.

Уровни на разных таймфреймах

Уровень с недельного графика и уровень с пятиминутного весят по-разному. На недельном за каждой точкой стоит неделя торгов и решения крупных участников, на пятиминутке за точкой может стоять одна крупная заявка. Поэтому разметку ведут сверху вниз.

Порядок разметки на практике:

1. На недельном графике отметить две-три крупные зоны, которые цена видела за последние годы.
2. На дневном добавить уровни за последние месяцы и проверить, совпадают ли они с недельными.
3. На часовом найти, где внутри дневной зоны цена реагировала в последние дни.
4. Младший график использовать только для момента входа, новые уровни на нём не рисовать.

Главное правило: уровень младшего таймфрейма не отменяет уровень старшего. Если на часовом графике видна красивая поддержка, а в паре процентов над ней стоит недельное сопротивление, места для прибыли в покупке почти нет. Подробнее о выборе рабочего периода и о том, как сочетать несколько графиков, написано в статье о таймфреймах.

Торговля отбоя от уровня на примере

Отбой это вход в сторону от уровня: покупка у поддержки, продажа у сопротивления. Стратегия работает лучше всего в боковом рынке и при откатах внутри тренда. В затяжном флэте цена ходит между двумя уровнями, и отбой от границ там самая естественная сделка. Против сильного тренда отбой торговать опаснее: падающую акцию поддержка держит хуже, чем растущую.

Условия входа

Сам факт касания уровня ещё не повод покупать. Нужно подтверждение, что у уровня появились покупатели:

• цена подошла к зоне откатом, без обвального падения на новости;
• на подходе к уровню объём снижается, продавцы выдыхаются;
• в зоне появилась разворотная свеча: длинная нижняя тень и закрытие в верхней части свечи, поглощение, пин-бар (как читать такие сигналы, разобрано в статье о Price Action);
• над зоной есть место до ближайшего сопротивления, хотя бы втрое больше расстояния до стопа.

Пример на условной акции

Допустим, условная акция с Мосбиржи весной упиралась в сопротивление в районе 181–182 ₽, летом пробила его и ушла к 195,50 ₽. Затем цена откатилась вниз, и в зоне 180,40–182 ₽ трижды разворачивалась вверх: минимумы 180,40 ₽, 181,10 ₽ и 181,60 ₽. Получился зеркальный уровень с тремя касаниями, видимый на дневном графике. Сопротивление сверху это летний максимум 195,50 ₽.

Цена снова приходит в зону. Дневная свеча опускается до 180,70 ₽, но закрывается на 183,20 ₽, с длинной нижней тенью. На следующий день трейдер покупает по 183,30 ₽.

Расчёт сделки (депозит условный, 500 000 ₽, риск на сделку 1%):

Комиссии брокера и проскальзывание в расчёт не входят, на практике убыток по стопу выйдет чуть больше. Цель стоит не на самом сопротивлении 195,50 ₽, а на рубль ниже: на подходе к уровню первые продавцы появляются раньше, и ждать точного касания незачем.

Стоп стоит за всей зоной, а не за серединой и не на круглых 180 ₽, где его поставят многие. Почему именно так и сколько брать запаса, разобрано в статье о том, куда ставить стоп-лосс. Если цена закрывается ниже 179,60 ₽, идея сделки не сработала: поддержка пробита и теперь, скорее всего, станет сопротивлением. Удерживать позицию «в надежде на возврат» здесь некуда.

Что делать по ходу сделки? Частый вариант: при подходе к промежуточному уровню, скажем к 189 ₽, где цена в прошлый раз задерживалась, закрыть часть позиции и перевести стоп в безубыток. Тогда даже при развороте сделка закроется без потерь.

Итог: отбой выгоден не потому, что уровень всегда держит. Он выгоден, когда стоп короткий, а до следующего уровня далеко. При соотношении 3 к 1 стратегия остаётся в плюсе, даже если срабатывает только каждая третья сделка, без учёта комиссий.

Ошибки разметки

Большинство проблем с уровнями начинается не со входа, а с самой разметки. Типичные ошибки повторяются у всех:

• Слишком много линий. На графике двадцать уровней, и цена всегда стоит у какого-нибудь из них. Решения принимать невозможно. Оставьте три-четыре зоны рядом с текущей ценой.
• Уровень по одной тени. Случайный прокол на пустом рынке или в первые минуты торгов не уровень. Нужна реакция цены и желательно повтор.
• Линия вместо зоны. Цена не дошла до линии на 30 копеек и развернулась, трейдер не вошёл. Или прошла линию на 30 копеек, и стоп выбило.
• Разметка только на младшем таймфрейме. Пятиминутная поддержка ничего не стоит под недельным сопротивлением.
• Подгонка уровня под желание. Хочется купить, и линия рисуется там, где удобно, а не там, где цена реагировала. Помогает простой тест: нарисовать уровни до того, как решать, покупать или продавать.
• Уровень, который не обновляют. Пробитая поддержка остаётся на графике поддержкой, хотя давно стала сопротивлением.
• Игнорирование новостей. Перед отчётностью, дивидендной отсечкой или решением ЦБ по ставке техника уровней отходит на второй план, цена проходит их не замечая.

Отдельно о дивидендной отсечке на Мосбирже. После неё цена акции открывается ниже на величину дивиденда (дивидендный гэп), и старые уровни поддержки, построенные до отсечки, сдвигаются по смыслу. Сравнивать цены до и после гэпа напрямую нельзя, уровень нужно перепроверить по новому поведению цены.

Ещё одна ошибка относится уже к торговле, а не к разметке: вход у уровня без плана на случай пробоя. Уровень пробивают регулярно, и это нормальная часть рынка. Если заранее не решено, где выход, касание уровня превращается в упрямое ожидание отскока, который не придёт.