Фигуры технического анализа: разворота и продолжения

Цена на графике редко идёт по прямой. Тренд выдыхается, рынок топчется на месте, и в этой толчее часто складываются повторяющиеся очертания: «голова и плечи», двойная вершина, треугольник, флаг. Их описали ещё в 1930-х годах, и с тех пор трейдеры спорят, работают ли они. Ниже разобраны главные фигуры разворота и продолжения, правила их подтверждения, расчёт цели и стопа на примерах с акциями и индексом Мосбиржи, а также честная статистика того, как часто фигуры подводят.

Что такое фигура и как её подтвердить

Фигура это участок графика, где спрос и предложение какое-то время уравновешены, а цена ходит в ограниченных рамках. Рамки задают уровни поддержки и сопротивления и наклонные линии, проведённые по максимумам и минимумам. Пока цена внутри, вопрос открыт. Когда выходит за границу, рынок даёт ответ, куда пойдёт следующее движение.

Систематизировал фигуры американский финансовый журналист Ричард Шабакер в книге 1932 года «Технический анализ и прибыль на фондовом рынке». Именно там впервые подробно описана «голова и плечи». В 1948 году Роберт Эдвардс и Джон Маги выпустили «Технический анализ трендов акций», где прямо признали, что первая часть книги во многом опирается на работы Шабакера. Эта книга переиздаётся до сих пор, и большинство современных учебников пересказывают её классификацию.

Все фигуры делятся на две группы:

• фигуры разворота появляются в конце тренда и говорят, что движение исчерпалось и цена готова пойти в обратную сторону;
• фигуры продолжения появляются посреди тренда, это пауза на передышку, после которой цена с большей вероятностью продолжит прежнее движение.

Деление условное. Треугольник, который учебник относит к фигурам продолжения, иногда разворачивает рынок, а клин встречается и там, и там. Поэтому важнее не название, а то, что происходит в момент выхода из фигуры.

Как понять, что фигура состоялась. Четыре признака, которые проверяются у любой из них:

1. Перед фигурой был тренд. Развернуть можно только то, что было, и продолжить тоже. Без предшествующего движения фигура ничего не значит, а как определить тренд и оценить его зрелость, это отдельный навык.
2. Пробой границы закрытием свечи. Укол тенью за линию и возврат обратно ещё не пробой. Многие ждут закрытия дня, а не часа.
3. Объём. Внутри фигуры торги обычно затухают, на пробое объём растёт. Пробой на вялых торгах вызывает меньше доверия.
4. Ретест. После пробоя цена нередко возвращается к пробитой границе и проверяет её с другой стороны. Сопротивление становится поддержкой, и это даёт вторую, более спокойную точку входа.

Итог: фигура без пробоя это просто рисунок. Торгуется не очертание, а выход из него.

Фигуры разворота

Голова и плечи

Самая известная фигура разворота. На вершине восходящего тренда цена делает три пика: левое плечо, более высокую голову и правое плечо примерно на уровне левого. Минимумы между пиками соединяются линией шеи. Пока цена выше шеи, тренд формально жив. Закрытие под шеей означает, что покупатели дважды не смогли обновить максимум и сдались.

Логика фигуры проста. Голова это последний рывок вверх, на котором покупают самые поздние участники. Правое плечо не дотягивается до головы: новых покупателей уже нет. Пробой шеи выбивает стопы тех, кто покупал на откатах, и продажи ускоряются.

Пример с индексом. Допустим, индекс Мосбиржи после долгого роста делает левое плечо на 3 300 пунктах, откатывается к 3 150, ставит голову на 3 450, снова откатывается к 3 150 и поднимается до правого плеча на 3 290. Линия шеи горизонтальная, по 3 150. Высота фигуры от головы до шеи: 3 450 − 3 150 = 300 пунктов. Классическая цель после пробоя откладывается вниз от шеи на ту же высоту: 3 150 − 300 = 2 850 пунктов.

Тут важна поправка. Американский исследователь Томас Булковски, который много лет собирает статистику по фигурам, на своём сайте приводит такие цифры по «голове и плечам» на вершине: полную расчётную цель достигает около 51% фигур, а примерно в 68% случаев цена после пробоя возвращается к линии шеи. Поэтому осторожные трейдеры фиксируют часть позиции на половине высоты, в примере это 3 000 пунктов, а ретест шеи используют для входа, а не для паники.

Перевёрнутая «голова и плечи» работает зеркально на дне нисходящего тренда: три впадины, средняя самая глубокая, пробой шеи вверх, цель на высоту фигуры выше шеи.

Двойная вершина и двойное дно

Двойная вершина похожа на букву М. Цена упирается в один уровень, откатывается, снова приходит к тому же уровню и снова не может его пройти. Подтверждением служит пробой минимума между вершинами. Двойное дно зеркально, это буква W.

Допустим, условная акция падала несколько месяцев, сделала минимум на 210 ₽, отскочила до 236 ₽, вернулась к 212 ₽ и снова пошла вверх. Пока цена ниже 236 ₽, это просто два касания поддержки. Закрытие выше 236 ₽ подтверждает двойное дно. Высота фигуры 236 − 210 = 26 ₽, расчётная цель 236 + 26 = 262 ₽.

Вершины не обязаны совпадать до копейки. Вторая может быть чуть выше или ниже первой, важно, что рынок дважды не смог уйти дальше одной зоны. Отдельный вариант фигуры, где второй минимум ниже первого по цене, но слабее относительно волатильности, разобран в материале о полосах Боллинджера.

Тройная вершина и тройное дно устроены так же, только касаний три. Встречаются реже, и спутать тройную вершину с «головой и плечами» с невысокой головой проще простого. Для торговли разницы почти нет: в обоих случаях ждут пробоя линии через минимумы.

Округлая вершина и блюдце

Плавный разворот без резких пиков: рост постепенно замедляется, цена закругляется и так же плавно уходит вниз. На дне такая фигура называется блюдцем. Чёткой линии пробоя у неё нет, поэтому торговать её по правилам сложнее. Зато она хорошо видна на недельных графиках акций, которые долго выходят из затяжного падения.

Клин

Клин складывается из двух наклонных линий, которые сходятся, причём обе смотрят в одну сторону. У восходящего клина и максимумы, и минимумы растут, но минимумы растут быстрее, и каждое новое движение вверх короче предыдущего. Покупатели ещё дотягивают цену до новых максимумов, но с каждым разом всё тяжелее. Если такой клин появился после долгого роста, это фигура разворота вниз. Нисходящий клин после падения зеркально намекает на разворот вверх.

Клин на откате внутри тренда работает уже как фигура продолжения: нисходящий клин на коррекции в восходящем тренде часто заканчивается пробоем вверх. Строить границы клина помогают правила из статьи про линии тренда.

Фигуры продолжения

Фигура продолжения это пауза. Тренд сделал сильное движение, часть участников фиксирует прибыль, новые ждут цену получше. Цена сжимается в узких рамках, торги затихают. Когда рамки пробиваются по направлению тренда, движение возобновляется.

Треугольники

Самая частая фигура продолжения. Бывает четырёх видов.

Симметричный треугольник. Максимумы снижаются, минимумы растут, линии сходятся к вершине под примерно одинаковыми углами. Ни покупатели, ни продавцы не берут верх, и направление выхода заранее неизвестно. Учебная норма говорит о продолжении тренда, но пробой против тренда тоже встречается. Ещё у Эдвардса и Маги есть наблюдение, которое повторяют до сих пор: пробой обычно случается на отрезке от двух третей до трёх четвертей длины треугольника. Чем ближе к вершине, тем слабее фигура, а если цена дошла до точки схождения линий без пробоя, фигура часто просто растворяется в боковике.

Восходящий треугольник. Верхняя граница горизонтальная, нижняя поднимается. Продавец стоит на одном уровне, а покупатели каждый раз выкупают откат выше прежнего. Чаще пробивается вверх.

Нисходящий треугольник. Зеркальная картина: горизонтальная поддержка снизу и снижающиеся максимумы. Чаще пробивается вниз.

Расширяющийся треугольник. Линии расходятся, каждое колебание шире предыдущего. Встречается редко и торгуется плохо: рынок нервный, стопы приходится ставить далеко. Многие такие фигуры просто пропускают.

Флаг и вымпел

Флаг появляется после резкого почти вертикального движения, которое называют флагштоком. За ним идёт небольшой наклонный канал против тренда: после роста флаг смотрит вниз, после падения вверх. Вымпел отличается только формой паузы, это маленький сходящийся треугольник вместо канала.

Флаг короткая фигура. У Булковского в описании прямо сказано: флаги короче трёх недель, всё, что дольше, уже прямоугольник или канал. Объём внутри флага, по его данным, снижается примерно в трёх случаях из четырёх. Классическая цель после пробоя равна длине флагштока. Говорят, что флаг развевается на половине мачты: движение после него часто похоже на движение до него.

Допустим, акция за шесть торговых дней выросла со 100 до 130 ₽, флагшток 30 ₽. Следующие полторы недели цена плавно сползает до 124 ₽ в узком канале, торги затихают. Верхняя граница канала к моменту пробоя проходит по 127 ₽. Закрытие выше неё на растущем объёме даёт сигнал, расчётная цель 127 + 30 = 157 ₽. Только половина таких фигур в статистике Булковского доходит до расчётной цели, так что 157 ₽ это ориентир, а не обещание.

Прямоугольник

Цена ходит между горизонтальной поддержкой и горизонтальным сопротивлением, касаясь каждой по несколько раз. По сути, это боковик с чёткими границами. Внутри прямоугольника одни торгуют отскоки от границ, другие ждут выхода. Цель после пробоя считается по высоте прямоугольника.

Сравнение фигур в одной таблице

Видно, что расчёт цели почти везде один: высота фигуры откладывается от точки пробоя. Это не закон природы, а договорённость, которая даёт ориентир для фиксации прибыли и соотношения прибыли к риску. Реальная цена может остановиться раньше на ближайшем сильном уровне или пройти дальше.

Как торговать фигуру: вход, стоп, цель

У фигуры есть важное достоинство, которого нет у многих индикаторов: она сама подсказывает, где ошибся. Если цена вернулась глубоко внутрь фигуры, идея сломана, и это готовое место для стопа.

Три варианта входа.

• Агрессивный: внутри фигуры, до пробоя, в расчёте на него. Стоп короткий, но и ложных сигналов больше всего.
• Классический: по закрытию свечи за границей или по стоп-заявке чуть дальше границы. Часть движения упускается, зато фигура уже подтверждена.
• Консервативный: на ретесте пробитой границы. Цена лучше, стоп ближе, но ретест бывает не всегда, и часть сделок уходит без вас.

Выбор между ними зависит от характера и от рынка. В ликвидных голубых фишках Мосбиржи ретесты встречаются часто, в бумагах второго эшелона цена может уйти от границы одним рывком.

Пример сделки по восходящему треугольнику. Допустим, условная акция несколько недель упирается в 180 ₽, а минимумы растут: 165, 170, 175 ₽. Это восходящий треугольник. Высота основания 180 − 165 = 15 ₽, расчётная цель 180 + 15 = 195 ₽. Дневная свеча закрывается на 181,50 ₽ при объёме выше среднего, вход по закрытию.

Стоп ставится под последним минимумом внутри фигуры, на 174,80 ₽: если цена ушла туда, треугольник сломан. Риск на акцию 181,50 − 174,80 = 6,70 ₽, потенциал до цели 195 − 181,50 = 13,50 ₽, соотношение прибыли к риску около 2.

Допустим, на сделку отведено не больше 2 000 ₽ риска. Объём: 2 000 / 6,70 ≈ 298 акций, при лоте в 10 штук это 290 акций. При срабатывании стопа убыток 290 × 6,70 = 1 943 ₽, при достижении цели прибыль 290 × 13,50 = 3 915 ₽. Размер позиции определила ширина фигуры, а не желание заработать побольше. Как выбирать уровень защиты в других ситуациях, разобрано в статье про стоп-лосс.

Если пробой оказался ложным. Цена вышла за границу, собрала стопы и вернулась внутрь. Такое случается постоянно, особенно у границ, которые видны всем. Способы отличить настоящий выход от ловушки подробно разобраны в материале о торговле на пробой. Для фигур правило короткое: возврат внутрь и закрытие там означает выход из сделки, без надежд и усреднения.

Таймфрейм имеет значение. Фигура на дневном или недельном графике собирается неделями и отражает решения крупных участников. Такая же по форме фигура на пятиминутках складывается за час и ломается от одной крупной заявки. Чем меньше таймфрейм, тем больше шума и ложных фигур.

Почему фигуры часто не срабатывают

Фигуры хорошо выглядят в учебнике, потому что для учебника выбирают удачные примеры. На живом графике всё сложнее.

Первая проблема в субъективности. Два трейдера смотрят на один график индекса и видят разное: один «голову и плечи», другой тройную вершину, третий вообще ничего. Линию шеи можно провести по телам свечей или по теням, и цель сдвинется на десятки пунктов. Чем больше времени человек смотрит на график в поисках фигуры, тем вероятнее, что он её найдёт.

Вторая проблема в статистике. Булковски проанализировал около 14 000 фигур 23 типов и сравнил разные периоды. По его подсчётам, доля фигур с пробоем вверх, после которых цена не прошла хотя бы 10%, выросла с 14% в бычьем рынке 1990-х до 28% в бычьем рынке 2003–2007 годов. При пробоях вниз картина ещё хуже: 26% против 49%. Его вывод: фигуры сейчас ломаются в два-четыре раза чаще, чем раньше, и дело не в отдельных фигурах, а в рынке в целом. Это данные по американским акциям, но причина понятна и для Мосбиржи. Классические фигуры знают все, включая алгоритмы, которые охотятся за стопами у очевидных границ.

Третья проблема в контексте. Двойное дно на фоне повышения ключевой ставки или санкционных новостей стоит меньше, чем такое же на спокойном рынке. Фигура описывает поведение толпы, а толпа реагирует на новости быстрее, чем дорисовывается правое плечо.

Что из этого следует на практике:

• торговать только фигуры, которые видны сразу, без натяжек и додумывания;
• ждать закрытия за границей, а не касания;
• считать цель и стоп до входа и проверять соотношение прибыли к риску;
• искать подтверждение вне самой фигуры: объём, сильный уровень, свечную модель на границе вроде поглощения или молота из свечного анализа;
• держать риск на сделку постоянным, потому что серия из нескольких сломанных фигур подряд нормальна.

Фигуры удобны тем, что дают готовый план: где вход, где стоп, где цель. Будущее они не предсказывают. Это способ договориться с собой о правилах до того, как рынок начнёт дёргать нервы. В более широкую систему технического анализа они встраиваются как один из инструментов, а трейдеры, которые торгуют по чистому графику, используют их наравне с уровнями и свечами.